但正如我们一直认为，作为一个影响力渐盛的经济大国，中国货币必将走向自由浮动，人民币实际钉住美元的做法必不长久。
从钉住主要货币到实现自由浮动，一个稳妥的步骤是先过渡到真正“随一揽子货币浮动”，即我们所说的人民币汇率变化的方式二，这也是我国2005年7月汇率体制改革明确规定采用的方式。因此，笔者认为，人民币升值是主要原因。因为现阶段人民币实际上主要钉住美元，2007年人民币汇率兑美元升值近7%，2008年前4月更是加速升值。相对快速升值已经对主要以成本优势取胜的出口形成了较大影响，从而导致了对美国和中国香港出口增速的回落。而由于人民币汇率对日元和欧元没有明显升值甚至贬值，我国对日本和欧盟的出口增速也没有显著变化。另外，2005年以来，我国与主要贸易伙伴的进口增速缓慢上升，但在2007年以后，从香港和美国的进口增速上升更加明显。导致这种区别的主要原因就是人民币对不同货币升值幅度不同。
今年1-4月，我国贸易顺差累计达581亿美元，比去年同期减少52.5亿美元。我们认为，2008年贸易顺差减少将延续。首先，假设进出口累计增速不变，2008年全年延续1-4月份的走势，出口累计增长21.5%，进口累计增长27.9%，则全年贸易顺差2574亿美元，比上年略减少48亿美元。其次，如果“进口增速保持高位，出口增速回落”的结论成立，预期2008年出口增速回落至15%，进口增速维持在25%，则全年贸易顺差达2060亿美元，同比减少562亿美元。