5月16日报道，2008年以来，人民币相对于主要贸易国货币的升值幅度已经超过了2007年全年。西太平洋（Westpac）人民币名义有效汇率指数2008年已经上涨了3.5%，超过了2007年3.4%的涨幅。
美林经济分析师陆挺认为，决策层现在的倾向发生了相对明显的变化，人民币更加关心一篮子货币，而不仅仅是美元。自2008年4月份起，人民币相对于欧元汇率已经升值了2.6%，相对于日元升值5.4%，日元汇率 瑞士法郎汇率 英镑汇率 欧元汇率而相对于美元的升值仅0.2%。观察西太平洋名义有效汇率走势后发现，自4月10日起该人民币指数曲线的每日波动维持着有节制的上升节拍。臆测人民币不再升值是错误的。渣打银行驻新加坡货币策略主管亨德森表示，人民币相对于美元升势可能会放缓，但是相对于欧元升值会加速。
5月14日，央行在第三季度货币政策报告中指出，更大程度发挥市场供求的作用，增强汇率弹性，发挥其优化资源配置，抑制物价上涨的作用。4月份我国居民消费价格总水平同比上涨8.5%。美元对欧元汇率、日元汇率，人民币美元汇率，美元汇率查询，人民币对美元汇率查询，欧元汇率兑美元汇率，人民币兑美元汇率，今日美元汇率，日元美元汇率，欧元兑美元汇率查询，中国银行美元汇，人民币美元汇率查询。人民币相对于欧元和日元的升值，说明人民币升值速度放缓的猜测是站不住脚的。亨德森说。他认为，市场判断错误，人民币仍在升值中，只是不再针对美元。
自2005年7月21日汇改时起，人民币汇率不再盯住美元汇率，转而参考一篮子货币。根据央行资料，篮子货币的确定是以对外贸易权重为主，美元、欧元、日元、韩元是主要的篮子货币。但是央行并未披露篮子货币的权重。虽然在新的汇率形成机制下，人民币相对于美元汇率已经上扬了18%，但是人民币兑欧元汇率却下跌了8%。